Opciones financieras

Publicado el Viernes 05 Abril 2019 en #venta-de-opciones por Fabio Andrés Villafañe Sánchez (@TT_favillafanes)

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INTRODUCCIÓN A LAS OPCIONES FINANCIERAS

Si pudieran tener la opción, pero no la obligación, de comprar o vender contratos financieros y poder obligar a la contraparte a vendérmelos o comprármelos… ¿Qué pensarían?

Pues esas son precisamente las opciones financieras, un contrato de compraventa donde una de las partes tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una determinada cantidad de un activo subyacente, a un determinado precio, en una fecha futura, mientras que la otra parte tiene la obligación de cumplir el contrato en caso de ser ejercido; esta idea suena fácil y perfecta a simple vista, pero de hecho, son activos bastante complejos, cuyas características serán abordadas a continuación.

Al igual que los contratos sobre futuros, las opciones se pueden negociar en mercados organizados y no organizados, sobre una gran variedad de activos financieros (acciones, índices, renta fija, materias primas, etc.)

 

En el gráfico anterior se puede observar el mecanismo de operación con opciones, el comprador de la opción paga una prima (o precio de la opción) al vendedor de la opción, y a cambio, el comprador de la opción tiene el derecho de comprar o vender un activo subyacente a un determinado precio acordado previamente, indiferentemente del precio de mercado, el vendedor de la opción tiene en cambio, la obligación de cumplir con el contrato, en caso de que la opción sea ejercida.

 

Elementos del contrato

a) Contratantes

En toda opción financiera siempre van a existir un comprador y un vendedor, quienes son los intervinientes directos del contrato de opción financiera.

Los límites de ganancia y pérdidas, aunque inicialmente se presentan de acuerdo a la tabla anterior, sobre la practica la realidad es otra; en una opción call, por ejemplo, se supone que el comprador tiene beneficios ilimitados, pero sobre la realidad esto no es del todo cierto, si el precio de un determinado activo financiero es 10 U.M., por lógica el comprador de la opción call no puede esperar que el precio del activo subyacente tienda a infinito.

b) Objeto del contrato

Son susceptibles de negociación mediante opciones, todas las operaciones financieras que impliquen pagos en el futuro, ya sea para fines de cobertura, o netamente especulativos, las condiciones de contrato pueden estar estandarizados, o hechos a la medida (OTC).

c) Precio de ejercicio

Es el precio o tipo al cual se acordará la operación financiera en el futuro en caso de ser ejercida la opción.

d) Fecha de ejercicio

Esta dependerá del tipo de opción pactada, la fecha de liquidación coincide con la fecha de posible ejercicio, las opciones pueden ser ejercidas anticipadamente, en caso de presentarse esto último, se producirá una liquidación positiva o negativa para el comprador del derecho.

e) estilo de la opción

Dependiendo de las posibles fechas de ejecución de la opción, estás pueden ser europeas o americanas.

 

Tipología

a) según el derecho

Existen dos tipos básicos de opciones

Contrato de opción de compra (call)

Es básicamente asegurarse la opción de poder comprar determinados activos financieros a un precio deseado en el futuro.

Contrato de opción de venta (put)

Es básicamente la opción de poder vender determinados activos financieros a un precio deseado en el futuro.

Con base en estos tipos de opciones, a diferencia, por ejemplo, de los contratos de futuros, en las opciones financieras existen 4 posibles formas de posicionarse:

Compra de opción de compra (long call): el comprador de esta opción adquiere el derecho a comprar un determinado activo subyacente a un determinado precio en una fecha futura, paga una prima, y tiene como objetivo que le precio suba en el futuro, gráficamente, sus beneficios y pérdidas potenciales se pueden ver de la siguiente manera:

Venta de opción de compra (short call): el vendedor de esta opción adquiere la obligación de vender un determinado activo subyacente a un determinado precio en una fecha futura, recibe una prima, y tiene ecomo objetivo que el precio baje en el futuro (o no suba tanto), gráficamente, sus beneficios y pérdidas potenciales se pueden ver de la siguiente manera:

Compra de opción de venta (long put): el comprador de esta opción adquiere el derecho a vender un determinado activo subyacente a un determinado precio en una fecha futura, paga una prima, y tiene como objetivo que el precio baje en el futuro, gráficamente, sus beneficios y pérdidas potenciales se pueden ver de la siguiente manera:

Venta de opción de venta (short put): el vendedor de esta opción adquiere la obligación de comprar un determinado activo subyacente a un determinado precio en una fecha futura, recibe una prima y tiene que como objetivo que el precio suba en el futuro (o no baje tanto), gráficamente, sus beneficios y pérdidas potenciales se pueden ver de la siguiente manera:

En los contratos de futuros se puede observar que existe una simetría en lo que implica derechos y obligaciones, esto no se cumple en las opciones financieras, puesto que una parte está obligada, y la otra solamente tiene el derecho, pero no la obligación, esta asimetría de derechos y obligaciones genera la existencia de la prima, que es el valor que le aportará el comprador al vendedor de la opción para que este último adquiera una obligación a vencimiento.

Todo lo anteriormente visto hasta ahora, se puede resumir en la siguiente tabla:

Al tener riesgo limitado, los compradores de las opciones no tienen la obligación de depositar garantías, solo pagar la prima.

b) en función del momento en que puede ejercerse

                Opción europea: solo puede ejercerse en la fecha de vencimiento.

                Opción americana: puede ejercerse en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.

                Opción bermuda: puede ejercerse en momentos prestablecidos previos a la fecha de vencimiento.

c) en función de su complejidad

                Plain vanilla: su liquidación solo depende de la evolución punto a punto de un subyacente.

                Exóticas: su liquidación depende de variables adicionales al plain vanilla.

 

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2 Respuestas

  1. He publicado un artículo titulado "Opciones financieras" sobre #venta-de-opciones en mi perfil de Tradertwit. Leélo aquí.
  2. @Traderprofesion
    31
    P
    16 días
    @TT_favillafanes muy bueno, como siempre!!!!!