Mi artículo: ¿El dólar como valor refugio?

Publicado el Lunes 23 Mayo 2016 en #divisas por Ioannis Kantartzis (@TT_johnjohn)

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¿El dólar como valor refugio?

 

Análisis de la revalorización y actual fuerza de la divisa reina

 

 

dolar valor refugio

Mucho se habla estos últimos meses de que el dólar es una buena inversión a medio o largo plazo, llegándose a decir por parte de algunos traders que consideran al dólar actualmente como un “valor refugio”.

 

» Para los más nuevos en el mundo de las inversiones, un valor refugio es aquel que te proporciona beneficios (o únicamente no te genera pérdidas) en etapas de incertidumbre o crisis económica. Históricamente (y aún hoy lo sigue siendo) el valor refugio por antonomasia es el oro. Un dato muy gráfico es que el oro ha incrementado su valor desde enero de 2008 (inicios de la crisis) más del 20%.

Dicho esto, ¿Podemos considerar al dólar un valor refugio? Para responder a esta pregunta debemos echar mano del USDIndex.

Revisando esta herramienta vemos que el valor del dólar se ha incrementado un 24,15% desde 2011 en plena época de recesión económica, rozando incluso la resistencia psicológica de los 100 puntos; sin duda un valor a tener en cuenta. ¿Cuáles son los motivos de este incremento en los últimos años? ¿Seguirá aumentando su valor?

 

Motivos a tener en cuenta

Parece que los planetas se han alineado para hacer que el dólar aumente de valor, siendo diversos los motivos por los que se ha revalorizado. No solo la mejoría en la economía de EEUU hace que suba su moneda (lo cual es lógico), sino que también han influido gratamente el “empeoramiento” o, por así decirlo, “circunstancias sobrevenidas” de las distintas economías y mercados financieros, pudiendo destacar como tales la caída del Brent, el desplome de la economía china, un posible “Brexit” y las distintas políticas monetarias, tanto de la Fed como del BCE.

 

Caída del Brent

El gran aumento de la oferta del petróleo obviamente hace que disminuyan los precios del mismo debido a la ley de la oferta y la demanda. Como muchos sabrán, existe una correlación negativa entre el precio del petróleo y el dólar; esto implica que cuando el petróleo disminuye su valor, el dólar aumenta el suyo.  Partiendo de esta base, no hay nada más que echar un vistazo al precio del oro negro, que ha disminuido desde 2008 la escalofriante cifra de un 70%.

El precio del crudo, como cualquier otra materia prima, se valora con respecto al dólar, por lo que si éste aumenta su valor, sistemáticamente todas las materias primas reducen el suyo (aunque sabemos que este no es el principal motivo de la gran caída del petróleo).

También es cierto que EEUU ha reducido su demanda de crudo en los últimos años para con otros países, lo cual desvirtúa esta correlación negativa de la que hablábamos anteriormente y nos hace pensar que la caída del petróleo no es el único motivo por el que la moneda se ha revalorizado tanto; por ende, habrá que entrar a valorar otras circunstancias que igualmente han afectado al incremento del valor de la divisa reina.

 

Desplome del gigante asiático

La economía china lleva avisando de sus desequilibrios desde el pasado 2015, cuando en julio la bolsa ya tuvo importantes pérdidas e hizo temblar los cimientos de toda la economía mundial. Como es público y notorio, la bolsa china ha vuelto a sufrir otro desplome el pasado Enero donde, tras los débiles datos de manufacturación y la devaluación del yuan, las acciones chinas se depreciaron un 7% en la primera sesión de 2016, llegándose incluso a paralizar las cotizaciones. Este desplome afecta directamente a las economías colindantes y por consiguiente a sus monedas.

Siempre se dijo que cuando China se resfría, Japón y Australia estornudan, puesto que son más dependientes del gigante asiático. Esto nos lleva ineludiblemente a una depreciación de sus divisas, que a su vez revalorizan el dólar con respecto a las mismas, llevando al incremento del USDIndex.

 

Un posible Brexit

Estos últimos meses se ha debatido mucho sobre la salida de Gran Bretaña de la UE y sus posibles consecuencias económicas. Sin entrar en quién sale más perjudicado con esta hipotética salida, nos centraremos en lo que economistas y demás expertos auguran para Gran Bretaña ante la misma.

En el peor de los escenarios se limitaría el libre comercio con la UE, lo que nos arrastra a una reducción del 3% de PIB de Gran Bretaña, recesión económica que aparejaría, como es lógico, una devaluación de la libra esterlina. El Banco de Inglaterra alerta de esta situación que podría llevar a un cambio drástico de las políticas monetarias.

Obviamente estas tensiones son descontadas del valor de la libra esterlina de forma inmediata en el mercado Forex.

 

Política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y de la Reserva Federal (Fed)

El BCE, con el fin de inyectar más liquidez a la economía real para reactivar los precios, ha implantado una política de tipos superreducidos, situando en la actualidad los tipos de interés al mínimo histórico del 0%. Entre otras consecuencias, la más inmediata es la devaluación del euro, que ha perdido en dos años alrededor del 18% de su valor. Y es que algunos países de la eurozona, aunque crecen tímidamente, siguen sufriendo grandes desajustes económicos que están por sanar; a lo que hay que sumarle cuestione externas que le afectan directamente, como es la crisis de los refugiados sirios o la situación de Ucrania.

A esto hay que unirle la política monetaria de la Fed, que va en sentido opuesto a la del BCE, realizando la primera subida de tipos de interés el pasado mes de diciembre del 0,25%, que conlleva de forma inmediata una apreciación del dólar, no solo con respecto al euro sino con todos los pares de divisas.

 

Conclusión

Habrá quienes opinen que el dólar está por revalorizarse aún más, y quienes desde la prudencia prefieran ser cautos y recordar que estamos hablando del mercado Forex, el más volátil y líquido del mundo; por lo que puede parecer excesivo llamar “valor refugio” a algo tan volátil como el dólar.

Hay que tener muy presente que el valor refugio por antonomasia es el oro, y en Forex no es oro todo lo que reluce. «

 

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@TT_johnjohn

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  1. @TT_johnjohn 973 días
    He publicado un artículo titulado "¿El dólar como valor refugio?" sobre #divisas en mi perfil de Tradertwit. Leélo aquí.


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    @TT_carlos1987 Muchas gracias
  9. @TT_carlos1987 103 días
    @TT_MQT Muy bueno, también he mirado un artículo que viene muy interesante al respecto y puede aportar mucho a la comunidad también: https://libertex.org/es/currency/eur-usd
  10. @TT_carlos1987 103 días
    @TT_MQT llegué aquí luego de ver http://as.com

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