Estructura de mercado, logica de Trading y tiempo

Publicado el Sábado 20 Junio 2015 en #curso-de-market-profile por José Luis Cases (@Traderprofesion)

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En este artículo os acerco la vision de james Dalton sobre los mercados financieros. Os tengo que decir que hace años cuando yo leí su libro "Mind over Markets" fue toda una revolución en mi manera de percibir los mercados.

 

El propósito del mercado de futuros es simplemente facilitar el trade, y lo hace por medio de la subasta desde arriba hacia abajo y viceversa, con el propósito de encontrar el área en el que mejor se facilita el trade. El mercado subasta al alza hasta que los compradores dejen de comprar, y hacia abajo hasta que los vendedores dejen de vender, en este proceso se establecen los extremos del precio mostrados en el Market Profile. Si estás buscando un curso nada mejor que leer este post.

The big picture: las partes que componen toda la imagen son: la estructura del mercado, la lógica del trading y el tiempo.

La estructura del mercado es la información más tangible ofrecida por el Market Profile. La estructura de muy corto plazo viene reflejada por los TPOs y las subastas de media hora. A medida que progresa el día, el mercado comienza a dar forma a una de las estructuras de mercado mediante extensiones, huellas, etc. Podemos ver, medir y nombrar los aspectos físicos del perfil. Al final del día, la estructura nos muestra lo que ocurrió, cuando ocurrió y quién participó. En resumen, la estructura del mercado proporciona evidencia visible sobre las acciones y el comportamiento de los participantes del mercado.

El tiempo no solamente sirve para poner límites al mercado, sino que el tiempo valida el precio. Las áreas más profundas del Market Profile nos muestran los precios a los que el mercado cotizó la mayor parte del tiempo (precio * tiempo = valor). Es necesario comprender el valor y el área de valor. El tiempo también regula la oportunidad. Buenas oportunidades de compra por debajo del valor o de venta por encima del valor no durarán mucho, ya que el precio se moverá rápidamente y habrá mayor competencia. En cambio, si el precio permanece por debajo de su valor durante mucho tiempo, ha dejado de ser una oportunidad de compra. Algo ha cambiado y los nuevos precios han sido aceptados. Entender la importancia del tiempo requiere una comprensión profunda del proceso de subasta del mercado.

La lógica del trading es la categoría más difícil, ya que es en gran parte un producto de la experiencia. Pero no consiste solo en observación y práctica, se trata de comprender el por qué del comportamiento del mercado. Esta comprensión se alcanza con el tiempo y por medio de un esfuerzo consciente en entender las fuerzas ocultas tras el movimiento del mercado. La lógica del trading es la más difícil de adquirir ya que la lógica es el resultado último de la práctica y la experiencia. La lógica del trading es puro instinto humano sobre el mercado. Este

 

solo se adquiere por medio de intensa participación y un cuidadoso examen de situaciones de mercado real.

Es relativamente fácil reconocer las estructuras del mercado al final de la sesión. Lo difícil es reconocerlas mientras se están formando en tiempo real. Tener éxito en el trading requiere ser capaz de detectar e interpretar las pistas más sutiles en el tiempo y la lógica, e integrarlas en la estructura que se está formando. En caso contrario, siempre se llegará tarde al mercado, ya que los cambios fundamentales en el mercado ocurren antes de que sean revelados por la estructura. Los traders expertos que disponen de una comprensión completa del mercado, operan usando la lógica y el tiempo y después vigilan la actividad del mercado en busca de información adicional (en busca de la estructura) para incrementar su confianza en la operación. La lógica crea el impulso, el tiempo genera la señal, y la estructura aporta la confirmación.

Los extremos o colas, se forman cuando agresivos compradores o vendedores entran en el mercado en un extremo haciendo que el precio gire rápidamente en la dirección contraria. Cuanto más largo sea el extremo, mayor convicción hay tras el movimiento (un extremo debe estar formado por al menos dos TPOs para ser significativo).

La no existencia de extremos también puede ser significante. La ausencia de actividad en los extremos muestra falta de convicción de los compradores o vendedores.

La extensión del rango otra característica estructural que identifica control y ayuda a medir la fuerza compradora/vendedora. La extensión del rango de múltiples periodos generalmente es el resultado de subastas sucesivamente superiores o inferiores. Cuanto mayor sea el control, más frecuentes y alargadas serán las extensiones (un Profile alargado facilita buenas operaciones). Un día en tendencia es un claro ejemplo en el que se producen continuadas extensiones del rango a lo largo del día.

El papel de los institucionales y comerciales no consiste exclusivamente en buscar buenas oportunidades en el mercado. Muchos comerciales de largo plazo necesitan operar cierta cantidad de contratos cada día y esta actividad, más sutil e involuntaria, suele tener lugar en el cuerpo del Market Profile. El recuento de TPOs proporciona una forma de medir el nivel de desequilibrio (imbalance), si existe, entre los participantes del mercado y el daytrader. Este desequilibrio se puede producir porque los compradores de largo plazo no tratan directamente con los vendedores de largo plazo. El floor trader, local o scalper es el que hace de intermediario. El desequilibrio se produce cuando existen más compradores que vendedores o viceversa, asumiendo el local este desequilibrio.

Los locales se sitúan como intermediarios entre las órdenes de compra y venta, actuando como facilitadores del negocio a cambio de un pequeño margen o beneficio. Sin embargo, muchas veces existe un desequilibrio entre el número de compradores y vendedores. Por ejemplo, si entra un número grande de órdenes de venta, el local comienza a acumular demasiadas posiciones largas, si no aparecen nuevos compradores rápidamente el local deberá equilibrar su cartera de otra forma. No puede simplemente poner a la venta su exceso de cartera porque eso aceleraría las caídas aún más. Por lo tanto, su primera prioridad es parar el flujo de órdenes vendedoras reduciendo su bid (oferta de compra) con la esperanza de estabilizar el mercado. Si los precios inferiores no cortan las ventas, el local se verá obligado a vender sus largos a bajo precio.

Si somos capaces de detectar los desequilibrios antes de que se corrijan, quizás podamos sacarle partido. Los extremos y las extensiones del rango son las formas más obvias de detectar la presencia de operadores de largo plazo, pero en días volátiles y agitados los desequilibrios ocurren de forma más sutil dentro del área de valor. El recuento de TPOs es un método excelente para evaluar los desequilibrios que ocurren dentro del área de valor.

El recuento de TPOs se realiza sumando todos los TPOs que se encuentran por encima del punto de control y comparando el resultado con el número de TPOs que se encuentran por debajo. Las colas (un solo TPO por precio) se excluyen del recuento porque sus evidencias son claras y ya han sido tenidas en cuenta al examinar la actividad de los extremos.

El número de TPOs por encima del punto de control representa a los traders dispuestos a vender y abrir cortos por encima del valor, mientras que el número de TPOs por debajo del punto de control representa a los traders dispuestos a comprar y abrir largos por debajo de

 

valor. El ratio resultante es el desequilibrio estimado entre compradores/vendedores dentro del área de valor. Vigilar la evolución del recuento de TPOs en el tiempo nos puede dar alguna indicación de quién podría ganar la batalla por el control en el cuerpo del market profile.

Por ejemplo, el hecho de que los TPOs por debajo del punto de control incrementen su tamaño indica que, aunque el precio permanece por debajo del punto de control, no está moviéndose a ningún sitio. Si los vendedores hubieran sido lo suficientemente agresivos dentro del área de valor, se hubiera producido una extensión por debajo del rango, lo cual hubiera hecho descender el punto de control (así como la percepción de valor), el recuento de TPOs se hubiera equilibrado y probablemente hubiera cambiado a favor de los vendedores. En esta situación (es decir, acumulación de TPOs compradores sin extensión de rango vendedor), son probablemente los locales los que les están vendiendo a los compradores de largo plazo. El hecho de equilibrarse temporalmente el saldo de TPOs indica que el inventario de los locales se hizo demasiado vendedor lo que les obligó a cubrir algunas de sus ventas, generando una subida en los precios y equilibrando tanto sus inventarios como el saldo de TPOs. La posterior ausencia de vendedores hizo que el precio siguiera subiendo causando una extensión de rango al alza y subiendo el punto de control. El desequilibrio al final de la sesión muchas veces proporciona momentum para el día siguiente.

Saber si los participantes del mercado actúan por iniciativa propia o en respuesta a una oportunidad en los precios también es importante para saber su influencia. Se puede determinar si la actividad es por iniciativa propia o como respuesta, comparando la relación existente entre la estructura del día con el área de valor del día anterior. El área de valor del día anterior es la muestra más reciente del nivel en el que el precio fue aceptado durante un tiempo determinado.

Se dan cuatro casos: compra por iniciativa propia, venta por iniciativa propia, compra en respuesta al precio y venta en respuesta al precio.

La compra por iniciativa propia es cualquier actividad de compra que ocurra dentro o por encima del área de valor del día previo. La venta por iniciativa propia es cualquier actividad de venta que ocurra dentro o por debajo del área de valor del día previo. La actividad por iniciativa propia muestra una fuerte convicción por parte de los participantes del mercado.

La actividad en respuesta al precio es el anverso de la actividad por iniciativa propia. Los compradores responden al precio por debajo del valor, y los vendedores responden al precio por encima del valor.

El hecho de que el precio baje y se tope con compradores no es una respuesta al precio. El hecho de que el precio se encuentre por debajo del valor es lo que convierte la compra en respuesta al precio.

Cualquier actividad que tenga lugar dentro del área de valor se considera de iniciativa propia, aunque no se le da tanta confianza como la que tiene lugar fuera del área de valor.

Tendencia vs. lateral. Una tendencia es simplemente una divergencia entre el precio y el valor. La divergencia del precio en una tendencia se caracteriza por una serie de subastas moviéndose en una dirección clara en un periodo de tiempo largo. Un lateral se caracteriza porque el mercado subasta hacia arriba y hacia abajo entre dos niveles de precios que sirven como comienzo y final del rango.

Muchos profesionales expertos consideran que el mercado permanece solo entre un 20 y 30% del tiempo en tendencia. No reconocer este hecho es una de las principales razones por las que un gran número de traders no ganan dinero.

Los precios que forman parte de los extremos de un mercado lateral proporcionan unos puntos de referencia significativos que permiten detectar cambios futuros, por ejemplo, el comienzo de una nueva tendencia o la continuación del lateral. Para tradear con éxito en un mercado lateral es necesario aprender a identificar los límites exteriores del mercado lateral y tomar las ganancias rápido en vez de dejarlas correr. Observar el comportamiento del mercado alrededor de estos puntos de referencia permite medir el objetivo de ganancia y ajustar nuestras estrategias de trading. Saber si el mercado está en tendencia o lateral es vital para poder desarrollar e implementar nuestra estrategia de trading.

La llave para capitalizar una tendencia se encuentra en la habilidad del trader en determinar si la tendencia está continuando, es decir, si la divergencia entre el precio es aceptada o

 

rechazada por el mercado. Una buena indicación sobre la continuación de la tendencia se obtiene observando la ubicación del área de valor. Si una serie de áreas de valor se están moviendo en una dirección clara a lo largo del tiempo, entonces los nuevos niveles de precios están siendo aceptados y por lo tanto la tendencia es aceptada. En cambio, si las áreas de valor se superponen o incluso se mueven en la dirección contraria de la tendencia, entonces probablemente la tendencia se está ralentizando y comenzando a equilibrarse.

Una tendencia comienza por iniciativa propia por parte de los operadores de largo plazo, que consideran que el precio se encuentra alejado de su valor en el largo plazo. A medida que el precio se subasta cada vez más alto, la tendencia atrae a otros participantes al mercado hasta que virtualmente todos son compradores. En este punto, todo el mundo piensa que la tendencia continuará para siempre, pero ya no queda nadie para comprar. La subida finaliza simplemente porque ya no hay más compradores, y los vendedores entran al mercado en respuesta al precio que empieza a caer, dando comienzo al proceso lateral. La opinión de los operadores de largo plazo se ha estrechado, produciendo una zona de equilibrio relativamente amplia entre compradores y vendedores dentro de los márgenes del lateral.

Una tendencia normalmente termina en una zona de equilibrio (balance) o lateral, antes girar de sentido o de volver a continuar con la tendencia.

En un lateral, tanto los compradores como los vendedores de largo plazo se convierten en participantes en respuesta al precio. A medida que el precio se acerca al máximo del lateral, los vendedores responden y el precio se subasta de nuevo a la baja atravesando el rango del lateral o zona de equilibrio. Cuando el precio alcanza el mínimo, los compradores responden y el precio se subasta de nuevo al alza. Este proceso indica que el mercado está equilibrado (en balance) y esperando a mayor información. Por lo tanto, si un precio es aceptado por encima o por debajo de los extremos del rango, significa que el mercado podría estar desequilibrándose. Observar este tipo de salidas podría alertar al observador del comienzo de una nueva tendencia. 

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3 Respuestas

  1. @Traderprofesion 1520 días
    He publicado un artículo titulado "Estructura de mercado, logica de Trading y tiempo" sobre #marketprofile en mi perfil de Tradertwit. Leélo aquí.
  2. @fran_1968 1520 días
    @Traderprofesion Muy buen artículo extraído de un gran libro. Mind Over Markets te explica de forma clara los actores que participan en el mercado y como interactuan además del comportamiento del precio, pudiendo al leerlo dar un paso de gigante para entender que ocurre.
  3. @Traderprofesion 1519 días
    @fran_1968 muchas gracias. Un experto como tu hará que esto siga creciendo!